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公司公开信息显示，公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，始终以客户需求为导向，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。公司融合创新，紧贴临床需求，支持医疗机构提供优质的医疗服务，从而帮助世界各地改善医疗条件、降低医疗成本。历经多年的发展，公司已经成为中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。公司总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有40家境外子公司；在国内设有17家子公司，超过40家分支机构，形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。
信息来源：公司官网
在生命信息与支持领域，公司产品是包括监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机、心电图机、手术床、手术灯、吊塔吊桥、输注泵、以及手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等用于生命信息监测与支持的一系列仪器和解决方案的组合。
在体外诊断领域，公司为实验室、诊所和医院提供一系列全自动及半自动的体外诊断产品，主要包括血液细胞分析仪、生化分析仪、化学发光免疫分析仪、凝血分析仪、尿液分析仪、微生物诊断系统等及相关试剂，通过人体的样本（如血液、体液、组织等）的检测而获取临床诊断信息。
在医学影像领域，公司产品包括超声诊断系统、数字X射线成像系统。超声诊断系统利用数字化控制的声波发射和接收技术提供实时的诊断图像，可以探测人体组织的超声回波特性、血流方向和速度、硬度等信息。数字X射线成像系统利用平板探测器来捕捉图像，相比于传统的放射影像系统，数字X射线成像系统缩短了病人暴露在X射线下的时间。
除了三大产品领域之外，公司正在积极培育微创外科领域业务，目前包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、微创手术器械及手术耗材。相比传统开放式手术的大切口，现在可通过人体的自然腔道或体表微型切口建立通道，将内窥镜及手术器械探入体腔完成对病变的处理，以达到微创的目的，显著加快患者术后恢复的进程，缩短住院时间。
目前，公司产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区。在国内市场，公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，包括全国知名的北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院等。在国际市场，作为全球领先医疗机构的长期伙伴，如梅奥诊所、约翰·霍普金斯医院、麻省总医院、克利夫兰医学中心的长期合作伙伴，公司已赢得美国、英国、德国、法国、意大利、西班牙等国家医疗机构的广泛认可。
从图1中看出，公司2017-2019年期间，营业总收入年均复合增长率为22.38%，归属母公司股东的净利润年均复合增长率为43.01%，扣非归属母公司股东的净利润年均复合增长率为37.34%。可以看出，同期公司扣非归属母公司股东的净利润年均复合增长率远高于营业总收入年均复合增长率bandao。原因可以在图2中找到，通过大致浏览我们可以看出，虽然期间公司营收保持20+%的高增长同时，四费（管理费用、销售费用、财务费用、研发费用）却并未显著增长。其中，财务费用自2018年以来均为负值，这正是公司货币资金充裕的体现，截至2019年末，公司货币资金余额142.73亿元，较2016年增长了98.06亿元，那么公司的货币资金是从哪来的呢？通过图3我们得知，公司2017-2019年，经营活动现金净流量累计增加120.57亿元，可以说公司货币资金均来自自身经营利润。而且，通过对比图3中的经营活动现金净流量与图1中同期净利润数据，我们发现公司同期前者均大于后者，说明公司经营利润几乎全部转化为现金流入公司内部，净利润质量非常高。这一点也可以通过公司应收账款金额同期仅增加了约6亿元得到印证。
图1
图2
图3
随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高，医疗健康行业的需求将持续提升。此外，发展中国家的经济增长提高了消费能力，全球范围内长期来看医疗器械市场将持续保持增长的趋势。根据EvaluateMedTech预计，2018年全球医疗器械市场容量约为4,278亿美元，2017-2024年全球医疗器械销售额平均增长5.6%，2024年将达到5,945亿美元。
根据中国药品监督管理研究会与社会科学文献出版社联合发布的《医疗器械蓝皮书：中国医疗器械行业发展报告（2019）》，2018年我国医疗器械生产企业主营收入约为6,380亿元，2021年至2022年医疗器械生产企业主营收入将有望突破万亿元，我国医疗器械行业复合增长率持续保持在15%左右,中国市场未来一段时间将维持高速扩容态势。
行业天花板高，加之我国经济的迅速发展，进口替代趋势愈演愈烈，国内龙头企业将享受天花板+市场占有率双上升的红利。
我们来观察一下图4，近年来公司生命信息与支持类、体外诊断类、医学影像类等三大产品线毛利率、净利率无明显变化，且维持在相对较高水平，说明公司掌握一定核心技术，具有一定护城河，行业竞争还未进入白热化阶段。
图4
公司核心竞争力分析BD半岛bandao。
公司采取自主研发模式，目前已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有八大研发中心，共有约2,500名研发工程师，分布在深圳、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西和美国西雅图。报告期内，第九个研发中心——武汉研究院项目的建设工作进展顺利，拟创建约2,000人规模团队，开启迈瑞自主创新与发展的新征程。
公司通过医疗产品创新体系（MPI）的建设，包括业务和产品规划流程、产品构思和用户需求管理流程、基于全面质量管理理念的产品开发流程、技术研究流程、产品平台建设流程和产品生命周期管理电子平台系统（PLM）的落实，系统性、规范性地保证了公司源源不断的创新动力。
公司建立了良好的全球知识产权保护体系，为公司产品在全球市场销售提供了良好基础。公司已通过《企业知识产权管理规范》标准认证审核，成为国家知识产权管理体系认证企业。
公司建有多个国际领先的研发专业实验室，比如可靠性、血球溯源、电源、参数、气体、探头、热力学等专项技术实验室，其中可靠性实验室和血球溯源实验室获得了中国CNAS认证，可靠性实验室还通过了Intertek、SGS等国际第三方实验室认证。
十二五期间，公司主导国家科技支撑项目《高端全数字彩色多普勒超声诊断设备的研发》、《自动体外除颤仪及远程管理维护系统》和863计划项目《新一代高性能五分类血细胞分析系统研制》，填补了中国医疗器械行业多项高端技术的空白，使得国产医用超声成像设备、体外除颤设备以及血细胞分析设备的功能、性能和质量达到甚至局部超越了国际领先水平。十三五期间，由公司牵头，中科院先进技术研究院、深圳大学、西安交通大学、清华大学、北医三院、北大深圳医院共同合作承担的国家重点研发计划“多功能动态实时三维成像系统”于2016年正式启动，有望实现超声成像领域的重大技术突破。
高标准的质量管理体系
公司坚持产品质量标准，持续优化管理职责、生产控制、纠正预防、设计控制等模块，产品打入欧美等发达国家市场。1995年迈瑞医疗成为行业内首批通过德国TÜV南德意志集团的ISO13485医疗器械质量管理体系认证的企业。2000年至2003年，公司监护仪、超声、检验产品先后获得欧盟CE产品认证。2004年，公司监护仪首次获得FDA 510（K）产品认证进入美国市场。公司分别于2012年、2015年和2017年连续三次通过FDA的检查。2018年，公司深圳总部通过了澳大利亚、巴西、加拿大、日本和美国五国联合推进的医疗器械单一审核方案（MDSAP）的质量体系审核；子公司杭州光典通过了美国FDA现场审核。
公司的高端彩色多普勒超声系统 Resona 7获得由欧盟公告机构TUV南德意志集团签发的CE证书，迈瑞由此成为国内首获欧盟新医疗器械法规 MDR CE 认证的医疗器械制造商。
高效的智能制造体系
公司在产品设计、工艺研发、加工制造、质量检测等流程上统一协调，严格执行质量管理标准，实现产品质量一致性和全程可追溯。公司拥有总面积超过30万平米的制造基地，满足了全球销售的生产需求。公司还引入医疗产品创新（MPI）流程，通过全生命周期的管理和电子平台，全面提升研发效率，实现研发和制造联动，使制造基地通过智能化管控，让每个环节的管理可视化、标准化、可溯源。
目前，公司营销人员近3,300人。公司在国内超过30个省市自治区均设有分公司；在境外超过30个国家拥有子公司，产品远销190多个国家及地区。公司已成为美国、英国、德国、法国等国家的领先医疗机构的长期合作伙伴。
在北美，公司拥有专业直销团队，已与美国四大集团采购组织（原美国五大集团采购组织中的Novation收购MedAssets，更名为Vizient）Vizient、Premier、Intalere（原Amerinet）和HPG合作，项目覆盖北美近万家终端医疗机构。在欧洲，公司采用了“直销+经销”的销售模式，公司产品持续进入欧洲高端医疗集团、综合医院以及专科医院。在发展中国家如拉美地区，公司采用了经销为主的销售模式，建立了完善且覆盖度广的经销体系，产品进入了多家综合性和专科类医院。
公司在不断向市场推出精良产品的同时，积极了解客户满意度、应对客户投诉，保障客户信息安全，以完备的服务体系和丰富的服务经验，为客户提供精益求精的服务，帮助客户拓展医疗业务。公司建立了全方位、全时段、全过程售后服务体系，借助业界领先的CRM客户关系管理平台和远程支持平台对服务全过程进行管理，主动预防故障发生，保证服务质量。
公司拥有覆盖全球的售后服务体系。公司在境外设立了三级技术支持架构，境外28个子公司提供海外当地服务热线接受客户服务申告，100余个驻地直属服务站点为客户提供现场服务和技术支持。此外，公司海外子公司为当地终端客户和渠道资源提供售后技术培训。
公司通过全面的临床应用培训、设备维护及保养指导，协助用户建立质控体系、保障设备高效运行；通过学术交流和高峰论坛，协助医护人员走在临床应用领域的最前沿；根据医院科室的实际需求以及医疗行业发展趋势提供科室业务运营咨询，提升医疗服务品牌。
在由《中国医疗设备》杂志联合多部门共同举行的“2020年第十届中国医疗设备行业数据发布大会”中，公司三大业务产品，包括监护类、检验室设备类、超声影像类、呼吸类、麻醉类、输注泵类、灯床塔在内的设备，均获得“售后服务满意度第一”的认可，其中监护服务连续十年获得售后服务满意度第一名。
秉承“普及高端科技，让更多人分享优质生命关怀”的使命，公司在多年的发展过程中，形成了以“客户导向、以人为本、严谨务实、积极进取”为核心价值观的独具特色的企业文化。公司拥有稳定的、平均年龄不足50岁的核心管理层团队，其中多人在迈瑞多个岗位平均历练十年以上，积累了丰富的医疗器械行业研发、营销、生产、管理、并购等相关经验和卓越的国际化运营能力，对行业发展有深刻的认识。经过多年的创业发展，公司管理层基于企业的现实情况、行业发展趋势和市场需求，及时、有效地制定符合公司实际的发展战略，成员之间沟通顺畅、配合默契，对公司未来发展有着共同的、务实的理念，将继续带领公司朝着全球前二十大医疗器械公司的目标迈进。
这里需要提的一点是，看一个公司是否能够吸引和留住人才，最重要的是看待遇，在知识密集型行业中，这点尤为重要。那么迈瑞的待遇如何呢？我们来看一下图5——公司2019年高管薪酬（PS:高能预警[机智]）。
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想必各位朋友已经做好心理准备了吧？请欣赏。
图5
医疗器械行业内公司待遇几乎无出其右，高管薪酬令人垂涎三尺。此外，根据公司2019年报，公司当年领取薪酬员工数量为9875人，支付给职工及为职工支付的现金为38.76亿元，粗略计算人均薪酬39.25万元。不管各位朋友是什么感受，反正我们是跪了[恐惧][震惊][钱]。这么高的待遇会担心留不住人才吗？[捂脸][捂脸][捂脸]
最后补充一点，公司2018-2019年间，经营活动现金净流量累计增加120.57亿元，而为了维持企业适当扩产需要投入的资金不到20亿元，各位朋友是不是想到了什么？没错！这就是巴菲特最喜欢的现金奶牛企业，在此要恭喜各位朋友了，我们通过努力，发现了一座小金矿。不过目前公司动态PE为72.42倍，考虑到公司每年一、四季度利润会略低于二、三季度利润，公司实际动态PE约为80倍，若未来两年公司仍维持约37%的复合增速，则现价对应的2022年底PE约为43倍，估值略高。不过各位朋友可以先把这种优秀的公司加入自选，等待格雷厄姆的“市场先生”报出低价时再介入，从而享受巴菲特式复利待遇。
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